UBS Global Family Office Report 2026 – что изменилось в работе Family Office

UBS выпустила свой Global Family Office Report – уже седьмой по счёту.

Это один из немногих документов (такие отчеты делает не только UBS), где крупнейшие семейные капиталы мира фактически рассказывают, о чём думают и что собираются делать с деньгами: в этот раз опросили 307 семейных офисов в более чем 30 странах, со средним состоянием семьи около 2,7 млрд долларов.

Если совсем коротко – они готовятся к миру с устойчиво высоким фоном неопределённости и перестраивают портфели под более широкий набор сценариев.

🪡 Красная нить отчёта видна в смене настроения. Раньше семейные офисы славились тем, что почти не трогали свои стратегические портфели: выстроили конструкцию на десятилетия и сидят. В этот раз рекордные 60% заявили, что собираются менять распределение активов уже в ближайший год – больше, чем в любом предыдущем выпуске отчёта, и заметно больше, чем годом ранее. Для такой консервативной публики это много. Впрочем, перейдут ли намерения в действия нам предстоит еще увидеть.

Распродажи активов и паники UBS не видит, но, это, скорее, признание: предпосылки, на которых строились портфели последние годы, пора пересматривать.

Что именно их тревожит, зависит от горизонта. Крупные геополитические конфликты считаются главной угрозой и на ближайший год, и на пять лет вперёд; здесь напряжение, по их ожиданиям, не спадёт.

Тарифы и торговую войну воспринимают скорее как проблему текущего момента: на горизонте года это одно из заметных опасений, но к пятилетнему горизонту тревога по ним снижается. Другие риски ведут себя обратным образом и резко вырастают в долгую: государственный долг, рецессия, кризис на финансовых рынках.

По итогу: торговую войну рассчитывают пережить, а долговые и системные проблемы остаются тем, чего больше опасаются на длинной дистанции.

📊 Отсюда вся логика их поведения. Одним из главных инструментов защиты становится «география» (мы писали об этом в посте про 4 флага диверсификации). Капитал сознательно распределяют по разным юрисдикциям, причём речь идёт и про инвестиции, и про то, где физически лежат деньги и зарегистрированы структуры, куда можно отступить, если в одной стране резко поменяются правила игры.

Около 88% держат банковские активы минимум в двух юрисдикциях. Как сформулировал Майкл Виана, глава направления Wealth Transfer & Networks в UBS: мотив для многих семей лежит скорее в плоскости устойчивости, а не налогов: правовая защита, сохранность активов и доступ к возможностям. И капитал тянется в небольшое число проверенных мировых хабов, а не куда придётся. Люди стали разборчивее.

💲Отдельная большая тема – доллар. Около 65% семейных офисов ждут, что доверие к доллару как к мировой резервной валюте в ближайший год ослабнет, и лишь единицы рассчитывают на укрепление.

Доллар оказался единственной крупной валютой, по которой значительная часть участников (47%) считает, что доля долларового риска в портфеле больше, чем они сами считают комфортным; это признают и многие американцы. При чем на практике это пока не сильно заметно: Северная Америка по-прежнему занимает самую большую долю в портфелях, а американские семьи даже нарастили долю вложений в домашний рынок.

Параллельно с этим появилось ясное намерение разбавлять долларовую зависимость, хеджироваться и держать ликвидность сразу в нескольких валютах. Чаще всего как альтернативу называют швейцарский франк и евро.

💸С точки зрения инвестиций, портфель семейного офиса всегда балансирует между желанием заработать и желанием защититься, и сейчас этот баланс аккуратно «подкручивают», оставляя общую конструкцию на месте.

Развитые рынки остаются фундаментом. Чуть больше внимания достаётся акциям развивающихся рынков и отдельным альтернативам вроде инфраструктуры, а недвижимость "подрезают".

Золото играет роль скромного, но осмысленного страхового полиса от геополитики: доля невелика, при этом её рассматривают к небольшому увеличению.

Характерный штрих: в нестабильное время запас прочности активов или структуры в целом ценят выше лишней доходности.

AI: тема, мимо которой не прошёл никто, – искусственный интеллект, безоговорочный лидер по вниманию: в него вкладываются около 65% офисов. Здесь сходятся две силы: вера в долгосрочную трансформацию и страх упустить.

Семейные офисы сами признают, что часть рынка ИИ может быть перегрета, что, впрочем, делает их скорее разборчивее, чем останавливает – большинство планируют сохранить или нарастить экспозицию.

💭Анонимный CEO одного из гонконгского Family-Office описал мотивацию так: боясь пропустить будущее, вкладываются сразу в обе конкурирующие экосистемы, 🇺🇸 американскую и 🇨🇳 китайскую.

Деньги идут и в громкие имена, и в инфраструктуру под ИИ: дата-центры, энергетику, производство чипов. Рядом держатся смежные долгие темы – энергетика и ресурсы, инфраструктура, здравоохранение с ИИ.

💰Криптовалюты, вопреки общему хайпу, у этой публики остаются нишевой историей: экспозиция есть примерно у четверти офисов, и обычно она символическая, порядка 1% портфеля. Показателен другой нюанс: почти половина из тех, кто всё же зашёл, теперь относят крипту к стратегическому распределению активов, а не к спекулятивной игрушке.

И хранят её преимущественно через институциональные каналы – банки, прайм-брокеров и специализированных кастодианов, минуя личные кошельки. Актив потихоньку "взрослеет", но в большие портфели пока не врывается.

"Вросление" крипты и отношение происходит в том числе благодаря работе регуляторов. Тут хочешь не хочешь, но придется изменить и отношение и подход к инструменту.

🌳 Самый человеческий сюжет отчёта – про преемственность, и здесь у мира больших денег явный пробел. Планы наследования для членов семьи появляются всё чаще (эта тенденция радует), но реально вовлекать наследников в дела по-прежнему получается далеко не всегда.

🤦‍♂️Картина почти парадоксальная: офисы сами считают возраст в тридцать с небольшим подходящим, чтобы наследник садился за стол решений, но заметная доля тех, кто уже достаточно взрослый, к делам так и не подключена. Возраст тут лишь часть причины.

Старшее поколение часто ещё не готово передавать ответственность; у младшего видят пробелы в финансовом и управленческом образовании; организованный процесс подготовки преемников есть лишь у меньшинства офисов. И всё это на фоне ожидаемого перехода около 83 трлн долларов между поколениями в ближайшие два с лишним десятилетия.

Как считает Анастасия Дерягина, глава Global Next Generation Solutions в UBS:

Подытоживая: семейные офисы избегают резких движений; вместо этого они делают, скажем так, много маленьких выверенных шагов.

Диверсифицируются по странам, валютам и активам, осторожно снижают зависимость от доллара, удерживают тему ИИ, но смотрят на неё трезвее спокойнее, чем раньше.

В инвестиционных процессах они стали заметно профессиональнее, тогда как в управлении собой и в передаче дел следующему поколению прогресс идёт медленнее (работы нам и нашим коллегам еще много).

Именно этот разрыв – между умением приумножать деньги и умением их передать – в ближайшие годы может оказаться не менее важным, чем рыночные колебания.

🔗 Подробнее о том, что такое и как работает FAMILY-OFFICE. (ведет на наш международный сайт)

Если вам нужны услуги Family-Office, свяжитесь с нами.

Подписывайтесь на наш телеграм канал, чтобы не пропускать новые публикации.